Eine innere Abwertung findet statt, wenn in einem Staat die Preise und Löhne relativ zu dem Preisniveau anderer Länder sinken, ohne dass eine Abwertung des nominalen Wechselkurses der Währung erfolgt.Jay C. Shambaugh, The Euro’s Three Crises in David H. Romer/Justin Wolfers, Brookings Papers on Economic Activity: Spring 2012, ISBN 978-0815724322, Brookings Institution, 2012, S. 179
Theorie Ausgangspunkt mini|250px|Staaten mit Währungen, die an den Euro oder den US-Dollar gebunden sind:
Wenn ein Land mit einem externen Schock, mit chronischen Handelsbilanzdefiziten, oder mit der nominellen Überbewertung der eigenen Währung konfrontiert ist, wird es im Regelfall versuchen, durch Währungsabwertung die internationale Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern. Dann werden nämlich Importe teurer und Exporte billiger. Handelsbilanzdefizite verringern sich. Mittelfristig entsteht ein positiver Beschäftigungseffekt. Die reale Verteuerung der Importe führt allerdings zu einem sinkenden Lebensstandard.Center for Economic and Policy Research, Mark Weisbrot, Rebecca Ray, Latvia’s Recession: The Cost of Adjustment With An “Internal Devaluation”, 2010, S. 6,7 Andererseits können steigende Exporte zusätzliches Einkommen bei privaten Haushalten bewirken. Ein Teil dieses zusätzlichen Einkommens wird erfahrungsgemäß wieder für den Kauf von Gütern oder für Dienstleistungen ausgeben, was neues Einkommen entstehen lässt (Exportmultiplikator).Duden Wirtschaft von A bis Z: Grundlagenwissen für Schule und Studium, Beruf und Alltag, 5. Aufl., Mannheim, Bibliographisches Institut, 2013, Lizenzausgabe Bonn: Bundeszentrale für politische Bildung 2013, Stichwort Exportmultiplikator. Ähnlich kann Importsubstitution zusätzliches Einkommen bewirken (auch mit Multiplikator).
Mechanismen Regierung und Zentralbank können eine Innere Abwertung (= Interne Abwertung) erzeugen, indem eine Restriktive Fiskalpolitik und durch Apelle und ggf. gesetzliche Maßnahmen (z. B. das Verbot von Geldwertsicherungsklauseln in Verträgen) eine Politik der Lohn- und Preiszurückhaltung verfolgt wird. Die Zentralbank unterstützt die innere Abwertung mittels HochzinspolitikCenter for Economic and Policy Research, Mark Weisbrot, Rebecca Ray, Latvia's Internal Devaluation: A Success Story?, 2011, S. 13 bzw. einem eingeschränkten Angebot (gegenüber den Kreditinstituten) an liquiden Mitteln (siehe auch Diskontpolitik).
Abgrenzung zur Währungsabwertung Eine Abwertung wird üblicherweise durch Währungsabwertung (z. B. durch Devisenmarktintervention) erfolgen. Bei unverändertem bzw. unveränderlichem Wechselkursverhältnis (bei festem Wechselkurs oder innerhalb einer Währungsunion) hat eine Innere Abwertung grundsätzlich denselben kompetitiven Effekt wie eine Währungsabwertung, die Produkte und Dienstleistungen eines Landes werden im internationalen Vergleich billiger als die anderer Länder, was die Wettbewerbsfähigkeit erhöht. Allerdings ist eine Innere Abwertung schwieriger durchzuführen als eine Abwertung der Währung, weil die Änderung sämtlicher Preise und Löhne i. d. R. zu Verteilungskämpfen führt. Laut Milton Friedman ist es viel einfacher den Wechselkurs zu ändern, als tausende von Verträgen mit denen Löhne und Preise vereinbart wurden. Nach keynesianischer Theorie ist es zudem schwieriger und kostenintensiver Preise nach unten anzupassen als Preise zu erhöhen. Nach einer in der makroökonomischen Theorie weit verbreiteten Ansicht ist es besonders schwierig Löhne nach unten anzupassen, so dass es hier zu Verzerrungen kommt (Lohnrigidität). Eine Innere Abwertung funktioniert dann am ehesten, wenn die Preise der Handelspartnerländer stark steigen. In diesem Fall müssen in dem betroffenen Land Preise und Löhne nicht gesenkt werden, sondern lediglich weniger stark steigen, um den Effekt der Inneren Abwertung zu erzielen. In Phasen einer weltweit niedrigen Inflation treten bei Innerer Abwertung deflationäre Effekte auf, aufgrund derer die Innere Abwertung nur sehr langsam und kostenintensiv umsetzbar ist.Jay C. Shambaugh, The Euro’s Three Crises in David H. Romer, Justin Wolfers, Brookings Papers on Economic Activity: Spring 2012, ISBN 978-0815724322, Brookings Institution, 2012, S. 180 Der Prozess der Inneren Abwertung verursacht steigende Arbeitslosigkeit und eine Verringerung des Wirtschaftswachstums. Ob bzw. wann der Zuwachs an Wettbewerbsfähigkeit diese Kosten mittelfristig ausgleicht ist fraglich.Internationaler Währungsfonds, World Economic Outlook: Coping with Hight Debt and Sluggish Growth, Oktober 2012, ISBN 978-1-61635-389-6
Eine Innere Abwertung wird vor allem erwogen, wenn eine Abwertung der Währung nicht ohne weiteres möglich ist: in einer Währungsunion kann nur die Gemeinschaftswährung abgewertet werden (problematisch z. B. in der Eurokrise) bei fixem Wechselkurs (z. B. Goldstandard, Bretton-Woods-System, Währungen mit Euro- oder Dollarbindung) wenn eine Währungsabwertung internationale Konflikte verursachen kann (historisch z. B. aufgrund des Young-Plans zur Sicherung der Reparationszahlungen des Deutschen Reiches)
Nebeneffekt Als Nebeneffekt einer Inneren Abwertung kommt es oft zu Preisverzerrungen, insbesondere weil der Nennwert von Schulden gleich bleibt, während Sachanlagen, Waren und Dienstleistungen billiger werden. Innere Abwertung führt also zu einer relativen Erhöhung der öffentlichen und privaten Schuldenlast sowohl hinsichtlich der Fremdwährungskredite, als auch hinsichtlich der Kredite in eigener Währung.Barry Eichengreen, Implications of the Euro’s Crisis for International Monetary Reform (PDF; 262 kB), Januar 2012, S. 1
Geschichte Deutsches Reich (1930–1932) Aufgrund des Dawes-Plans (1924) war es dem Deutschen Reich von den Alliierten nicht erlaubt, die Reichsmark abzuwerten (Der Young-Plan enthob zwar teilweise, nicht aber hinsichtlich Mindestdeckung der Reichsmark).Zwar wurde 1930 die Bestimmung eines internationalen Reichsbank-Generalrats aufgehoben (Young-Plan), die Reichsbank unterlag aber weiterhin internationalen Bestimmungen (vgl. Klaus Erich Born: Notenbanken I: Geschichte. In: Handwörterbuch der Wirtschaftswissenschaft, Band 5, S. 333.), so hatte im Herbst 1932 die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich einer Unterschreitung (Verletzung von § 29/3 RbG 1924) der „Leitzinsuntergrenze“ (bei Golddevisenunterdeckung) zuzustimmen – vgl. BIZ: 3. Jahresbericht (8. Mai 1933), S. 29. Reichskanzler Brüning versuchte die Wettbewerbsfähigkeit des Reiches durch Deflationspolitik zu verbessern. Als Folge fielen die Preise von 1929 bis 1933 um 23 %, die Löhne sanken um 30 %. Der Wert der Immobilien und Waren sank, während der Wert der Schulden konstant blieb. Selbst gesunde Firmen schienen dadurch überschuldet, konnten ihre Kredite großteils nicht mehr bedienen und gingen bankrott, Banken wurden zunehmend illiquid. Das Deutsche Reich geriet an den Rand eines BürgerkriegsHans-Werner Sinn, Gastbeitrag: Ifo-Chef Sinn rät Griechen zum Euro-Austritt, Wirtschaftswoche, 9. Juli 2011Die Reparationszahlungen an die Alliierten kamen praktisch zum Stillstand - zum Vorteil von Brünings Nachfolgern von Papen und Hitler https://www.zeit.de/1955/47/reichskanzler-bruening-70-jahre/seite-2.
Interne Abwertungen zwischen 1964 und 1990 Nach einer Untersuchung von Jay C. Shambaugh hat es zwischen 1964 und 1990 in verschiedenen entwickelten Ländern in 43 Fällen eine mehrjährige Phase Interner Abwertung gegeben. In dieser Zeit war weltweit eine relativ hohe Inflation festzustellen, so dass die Preise und Löhne in den betroffenen Ländern nicht sinken mussten (Deflation), sondern lediglich weniger stark stiegen als in anderen Ländern.Jay C. Shambaugh, The Euro’s Three Crises in David H. Romer, Justin Wolfers, Brookings Papers on Economic Activity: Spring 2012, ISBN 978-0815724322, Brookings Institution, 2012, S. 181
Japan (um 2000) Die DeflationspolitikJoachim Ahrens und Renate Ohr, 10 Jahre Vertrag von Maastricht, Volkswirtschaftliche Schriften Heft 529, 2003, ISBN 3-428-10879-5, Seite 87, 88 von Ende der 1990er bis Anfang der 2000er war einer von verschiedenen Versuchen die Wirtschaftskrise in Japan zu überwinden.Jay C. Shambaugh, The Euro’s Three Crises in David H. Romer, Justin Wolfers, Brookings Papers on Economic Activity: Spring 2012, ISBN 978-0815724322, Brookings Institution, 2012, S. 181
Deutschland (nach Euro-Einführung) Nach Einführung des Euro erlebte Deutschland eine wirtschaftliche Schwächephase. Nach Ansicht einiger Ökonomen habe sich die Wettbewerbsfähigkeit dadurch verringert, dass Deutschland aufgrund politischer Fehler mit einem überhöhten Umtauschkurs (also auf zu hohem Preisniveau) in die Euro-Währungsunion eingetreten war. Erst durch langjährige Lohnzurückhaltung der Tarifparteien sei es wieder zu einer Verringerung des Preisniveaus und damit zu einer Verbesserung der Wettbewerbsfähigkeit gekommen. Hans-Werner Sinn fasst die Realabwertung wie folgt zusammen: „Wir sind billiger geworden und in gewisser Weise auch ärmer“.Holger Wolf, Internal devaluation in a monetary union, International Economics and Economic Policy, April 2011, Volume 8, Issue 1, Seite 3–6
Ob diese Phase als Innere Abwertung qualifiziert werden kann, ist aber umstritten. Befürwortet wird diese Qualifikation z. B. von Holger Wolf, demgegenüber hält z. B. Jay C. Shambaugh die Unterschiede zu der Preisentwicklung einiger anderer Länder der Euro-Zone für nicht signifikant genug.Jay C. Shambaugh, The Euro’s Three Crises in David H. Romer, Justin Wolfers, Brookings Papers on Economic Activity: Spring 2012, ISBN 978-0815724322, Brookings Institution, 2012, S. 183
Litauen (2009–2010) Litauen war mit der Situation konfrontiert, dass viele Handelspartner ihre Währungen abgewertet hatten. Litauen hatte seine Währung allerdings seit 2002 an den Wert des Euro gebunden, bei einer Aufgabe der Eurobindung drohte der Verlust von Wirtschaftshilfen der Europäischen Union.Center for Economic and Policy Research, Mark Weisbrot, Rebecca Ray, Latvia's Internal Devaluation: A Success Story?, 2011, S. 8 Zudem riet die Zentralbank von einer Währungsabwertung ab, da 89 % der privaten Kredite Fremdwährungskredite waren, deren realer Wert sich durch eine Währungsabwertung erhöht hätte. Man befürchtete eine Verschuldungskrise, welche die Wirtschaft schwer belasten würde.Center for Economic and Policy Research, Mark Weisbrot, Rebecca Ray, Latvia’s Recession: The Cost of Adjustment With An “Internal Devaluation”, 2010, S. 7 In Litauen erfolgte in dieser Zeit daher eine Innere Abwertung der Preise und Löhne um 7 %.Jay C. Shambaugh, The Euro’s Three Crises in David H. Romer, Justin Wolfers, Brookings Papers on Economic Activity: Spring 2012, ISBN 978-0815724322, Brookings Institution, 2012, S. 182 Zur selben Zeit ging das Bruttoinlandsprodukt um 25 % zurück, die Arbeitslosenquote stieg auf 22 % (die Rezession war also vergleichbar mit der Situation der Vereinigten Staaten während der Great Depression).John Raymond LaBrosse, Rodrigo Olivares-Caminal, Dalvinder Singh, Managing Risk in the Financial System, Edward Elgar Publishing, 2011, ISBN 978-0-85793-381-2, S. 159 Im Mai 2015 hatte Litauen eine Arbeitslosenquote von 8,2 %http://ec.europa.eu/eurostat/tgm/table.do?tab=table&language=en&pcode=teilm020&tableSelection=1&plugin=1.
Irland Als erstes Eurokrisenland erfuhr Irland von 2008 bis 2010 eine Innere Abwertung.Jay C. Shambaugh, The Euro’s Three Crises in David H. Romer, Justin Wolfers, Brookings Papers on Economic Activity: Spring 2012, ISBN 978-0815724322, Brookings Institution, 2012, S. 182