Am 18. Januar 2022 gab Microsoft seine Absicht bekannt, Activision Blizzard für 68,7 Milliarden Dollar zu übernehmen.
Der Kauf wurde am 13. Oktober 2023 endgültig besiegelt. Es ist die größte Übernahme in der Geschichte der Videospiele. Gemäß den Bedingungen der Vereinbarung besitzt Microsoft seitdem die Tochterunternehmen Activision, Blizzard Entertainment und King unter der Marke Xbox Game Studios. Durch die Übernahme ist Microsoft Eigentümer von Franchises wie Call of Duty, Crash Bandicoot, Spyro, Warcraft, StarCraft, Diablo, Overwatch und Candy Crush. Der Abschluss der Übernahme wurde für Mitte 2023 erwartet, doch im Dezember 2022 hatte sich die US-Bundeshandelskommission (Federal Trade Commission) formell gegen die Übernahme ausgesprochen. Am 26. April 2023 wurde die Übernahme seitens der britischen Aufsichtsbehörde Competition and Markets Authority (CMA) mit der Begründung, der Deal könnte großen Einfluss auf die Zukunft des Cloudgaming-Markts haben, blockiert. Microsoft kündigte an, in Berufung gegen das Urteil zu gehen. Unmittelbar nach der Bekanntgabe brach die Aktie um 10 Prozent ein und das Unternehmen verlor sieben Milliarden Dollar an Börsenwert.
Hintergrund Activision Blizzard ist einer der größten Videospielpublisher der Welt mit einem Jahresumsatz von etwa 8,8 Milliarden Dollar im Jahr 2021.
Das Unternehmen besteht aus fünf Geschäftsbereichen:
Activision Publishing Blizzard Entertainment King Major League Gaming Activision Blizzard Studios
Zu den Vermögenswerten des Unternehmens gehören Marken wie Call of Duty, Crash Bandicoot und Spyro von den Activision-Studios, Warcraft, Diablo, StarCraft und Overwatch von Blizzard Entertainment und Candy Crush Saga von King.
Microsoft ist ein marktbeherrschender Akteur im Bereich Computersoftware, stellt außerdem die Xbox-Konsolen her und betreibt die Xbox Game Studios, welche First-Party-Titel entwickeln. Im März 2021 schloss Microsoft die Übernahme von ZeniMax Media und Bethesda Softworks für geschätzte 7,5 Milliarden Dollar ab, was zu diesem Zeitpunkt eine der größten Übernahmen von Videospielen war.
Geschichte Am 18. Januar 2022 kündigte Microsoft seine Absicht an, Activision Blizzard für 68,7 Milliarden Dollar zu übernehmen, was ungefähr 95 Dollar pro Aktie entspricht. Der Aktienkurs von Activision Blizzard sprang an diesem Tag im vorbörslichen Handel um fast 40 % in die Höhe. Die Übernahme würde Microsoft zum drittgrößten Spielehersteller der Welt und zum größten Unternehmen mit Hauptsitz in Amerika machen, hinter dem chinesischen Unternehmen Tencent und dem japanischen Konglomerat Sony. Sollte die Übernahme abgeschlossen werden, wäre sie auch die bisher teuerste Übernahme im Bereich Videospiele.
Goldman Sachs fungiert als Finanzberater von Microsoft, während Allen & Company die Finanzberater von Activision sind. Simpson Thacher fungiert als Rechtsberater für Microsoft, während Skadden als Rechtsberater für Activision fungiert. Der Deal wurde von den Vorständen beider Unternehmen genehmigt und wird voraussichtlich im Jahr 2023 abgeschlossen, nachdem die internationalen Regierungsbehörden den Vorgang geprüft haben. Nach Abschluss des Deals wäre Activision Blizzard ein Schwesterunternehmen der Xbox Game Studios unter einer neuen Microsoft Gaming mit Phil Spencer als Leiter. Der Deal würde es Microsoft auch ermöglichen, Activision Blizzard-Spiele über seinen Xbox Game Pass-Service anzubieten. Spencer sprach auch über die Wiederbelebung einiger älterer Activision Blizzard-Franchises, die ihm selbst gefallen haben, und erwähnte Serien wie King’s Quest, Guitar Hero und Hexen: Beyond Heretic.
Bobby Kotick erklärte, dass er, Spencer und der CEO von Microsoft, Satya Nadella, im Jahr 2021 Gespräche über ihre Besorgnis über die Macht von Tencent, NetEase, Apple und Google geführt haben und dass Activision Blizzard die Computerexpertise im Bereich des maschinellen Lernens und der Datenanalyse fehlte, die notwendig wäre, um mit diesen Unternehmen zu konkurrieren. Laut Kotick führte dies zu der Idee, dass Microsoft, das über diese Fähigkeiten verfügt, Activision Blizzard zu einem attraktiven Preis übernimmt.
In einer auf der Investoren-Website von Activision Blizzard veröffentlichten Erklärung erklärte das Unternehmen, dass seine Branche die „dynamischste und aufregendste Unterhaltungskategorie über alle Plattformen hinweg“ sei und dass die Spiele bei der Entwicklung des entstehenden Metaversums an vorderster Front stehen würden. Einige Journalisten sahen in dieser Akquisition und in der Übernahme von Bethesda Softworks durch Microsoft im März 2021 einen Versuch, mit Meta Platforms, früher bekannt als Facebook, zu konkurrieren.
Die Ankündigung erfolgte im Zuge der Ereignisse im Zusammenhang mit dem California Department of Fair Employment and Housing v. Activision Blizzard, einer im Juli 2021 erhobenen Klage, in der dem Unternehmen sexuelle Belästigung, Diskriminierung am Arbeitsplatz und Vergeltungsmaßnahmen seitens Activision Blizzard vorgeworfen wurden. Die Vorwürfe hatten sich bis November 2021 auf Handlungen ausgeweitet, die der CEO von Activision Blizzard, Bobby Kotick, begangen hatte.
Das Wall Street Journal und Bloomberg News berichteten, dass der Zeitpunkt der Übernahme eine Reaktion auf die laufende DFEH-Klage sei. In den Berichten beider Zeitungen hieß es, dass Activision Blizzard eine Übernahme durch andere Unternehmen, einschließlich der Facebook-Muttergesellschaft Meta Platforms, in Erwägung gezogen hatte, da die finanziellen Ergebnisse der letzten Spieleveröffentlichungen und Produktionsverzögerungen härter als erwartet ausgefallen waren. Ausgehend von den SEC-Einreichungen im Zusammenhang mit der Fusion trat Microsoft in den Tagen unmittelbar nach dem Bericht des Wall Street Journal vom November 2021 erneut an Activision Blizzard heran, um eine Übernahme von Activision Blizzard zu erwirken. Obwohl Kotick zögerte, das Unternehmen zu verkaufen, stimmte der Vorstand dem Deal zu, da er weiterhin die anhaltenden Auswirkungen des Rechtsstreits fürchtete, solange Kotick noch im Vorstand saß. Der Buyout würde Kotick einen würdevollen Ausstieg in der Zukunft ermöglichen, der sich in den meisten Szenarien auf 252,2 bis 292,9 Millionen Dollar belaufen würde.
Offiziellen Verlautbarungen zufolge wird Kotick im Rahmen des Deals CEO von Activision Blizzard bleiben und diese Position voraussichtlich auch behalten, während der Deal die regulatorischen Verfahren durchläuft, da Activision Blizzard bis zum Abschluss des Deals unabhängig von Microsoft bleibt. Laut dem Wall Street Journal wird Kotick unter der Leitung von Microsoft „gehen, sobald der Deal abgeschlossen ist“, während Kotick in einem Interview sagte, dass er ein Interesse daran hat, im Unternehmen zu bleiben. Microsoft hat sich nach der Bekanntgabe der Übernahme noch nicht direkt zu dem Rechtsstreit mit Activision Blizzard geäußert, jedoch kündigte das Unternehmen eine Woche zuvor an, dass es seine eigenen Richtlinien zu sexueller Belästigung und geschlechtsspezifischer Diskriminierung überarbeiten werde.
Die Aktionäre von Activision Blizzard haben der Übernahme im April 2022 fast einstimmig zugestimmt.
Am 18. Juli 2023 wurde die Übernahmefrist um drei Monate verlängert. Sollte die Übernahme nicht vollzogen werden, erhöht sich die Vertragsstrafe schrittweise auf bis zu 4,5 Milliarden.
Der Kauf wurde am 13. Oktober 2023 endgültig besiegelt. Damit wurde Microsoft offiziell Eigentümer von Activision Blizzard.
Regulatorische Genehmigungen Aufgrund des Umfangs der Übernahme wird das Geschäft von mehreren staatlichen Handelsgremien auf kartellrechtliche Bedenken geprüft. Mit Stand Dezember 2022 haben Saudi-Arabien, Brasilien, Serbien und Chile die Übernahme ohne regulatorische Zugeständnisse für Microsoft genehmigt.
U.S. Bundeshandelskommission In den Vereinigten Staaten wurde die Übernahme von der Federal Trade Commission (FTC) und nicht traditionell vom US-Justizministerium geprüft, da die Behörde in den letzten zehn Jahren mehr Bedenken gegen Fusionen und Übernahmen im Big-Tech-Sektor geäußert hatte. Die Senatoren Elizabeth Warren, Bernie Sanders, Sheldon Whitehouse und Cory Booker äußerten im Rahmen der FTC-Untersuchung ihre Besorgnis über den Zusammenschluss und erklärten, dass beide Unternehmen es versäumt hätten, die Rechte und die Würde ihrer Arbeitnehmer zu schützen, und dass der Zusammenschluss abgelehnt werden sollte, wenn die Transaktion wahrscheinlich die Monopolmacht verstärken und die Verhandlungsposition zwischen den Arbeitnehmern und den Parteien verschlechtern würde". Die FTC äußerte die Befürchtung, dass die Übernahme den Verbrauchern der Spiele von Activision Blizzard schaden und Microsoft zu viel Kontrolle über bestimmte Bereiche der Branche, wie z. B. Cloud-Gaming, geben würde. Die FTC wies auch auf die Übernahme von Zenimax hin, von der die FTC behauptete, dass Microsoft einem Zugeständnis der Europäischen Union zugestimmt hatte, ihre Spiele nicht exklusiv für die Xbox zu machen, und dieses Zugeständnis nicht eingehalten hatte. In einer Erklärung gegenüber Stephan Totilo von Axios erklärte die EU, dass sie Microsofts Übernahme von Zenimax bedingungslos genehmigt hatte, da sie keine "wesentlichen Auswirkungen" auf den Spielemarkt sah, selbst wenn Microsoft die Titel von Zenimax exklusiv machen würde.
Dies steht jedoch tatsächlich im vertraglich vereinbarten Dokument: „Daher hätte Microsoft laut der anmeldenden Partei keinen Anreiz die Bereitstellung von ZeniMax-Spielen zum Kauf auf konkurrierenden Konsolen einzustellen oder einzuschränken.“
Microsoft antwortete auf die Beschwerde der FTC, dass Sony selbst eine der größten Plattformen mit Exklusivtiteln ist, die vertraglich nicht für die Xbox gemacht werden können, und dass man im Falle der Bethesda-Spiele weiterhin plant, Inhalte für die Multiplayer-Spiele Elder Scrolls Online und Fallout 76 für alle Plattformen anzubieten, um ein verlieren der Spielerbasis zu vermeiden.
Starfield ist jedoch zumindest bisher als Xbox-Exklusivtitel mitgeteilt worden.
Microsoft hatte ursprünglich auch die Verfassungsmäßigkeit der FTC angefochten, weil der Kommissar vom Präsidenten nach Belieben abgesetzt werden kann, und weil sie Verwaltungsrichter für die Erstprüfung von Fällen einsetzt, die beide in den jüngsten Fällen vor dem Obersten Gerichtshof eine Rolle gespielt haben, hat aber diese Formulierung in einer geänderten Antwort gestrichen und sich auf den Videospielmarkt beschränkt.
Andere Die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) prüfte mögliche Behauptungen, dass Investoren, die Kotick nahe stehen, vor der Ankündigung der Übernahme Insiderhandel betrieben haben. Activision Blizzard erklärte, dass es bei der Überprüfung durch die SEC uneingeschränkt kooperieren werde.
Die britische Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde erklärte ihre Absicht, die Übernahme im August 2022 auf höherer Ebene zu prüfen. In der Entscheidung der Phase 1, die am 1. September 2022 erging, hieß es, dass der Zusammenschluss „voraussichtlich zu einer erheblichen Beeinträchtigung des Wettbewerbs auf einem oder mehreren Märkten im Vereinigten Königreich führen wird“. Die Phase 2 der Untersuchung soll bis zum 26. April 2023 dauern. Im darauffolgenden Monat würde die übergeordnete Prüfung beginnen.