Substack ist eine US-amerikanische Website, auf der Autoren Newsletter und multimediale Inhalte innerhalb eines Abonnements anbieten können. Daneben bietet sie Publishing-, Zahlungs-, Analyse- und Design-Infrastruktur an. Substack versteht sich als Plattform für Autoren, die ihre Arbeit und ihr Publikum in eigenen Händen halten wollen, ohne den Risiken durch Werbekunden oder politische Entscheidungen ausgesetzt zu sein. Der Onlinedienst wurde 2017 gegründet und wird seither von dem Unternehmen Substack, Inc. betrieben. Der Hauptsitz ist in San Francisco.
mini|Chris Best, 2015
Geschichte Substack wurde 2017 von Chris Best, Hamish McKenzie und Jairaj Sethi gegründet. Die Gründer wandten sich zunächst an einen kleinen Pool von Autoren. Bill Bishop war einer der ersten, der mit „Sinocism“ einen Newsletter auf Substack erstellte.
Der Name Substack ist ein Kunstwort, das sich aus sub (für engl. Subscription «Abonnement») und stack („Stapel“ oder „Schicht“) zusammensetzt. Stack könnte auf den „Stapel“ von Dienstleistungen hinweisen, die Substack den Autoren bietet (Newsletter-Management, Abrechnungssysteme etc.).
Im Dezember 2024 lag Substack gemäß dem Analyseunternehmen Similarweb auf Platz 26 der meistbesuchten Nachrichtenseiten der Welt und verzeichnete im Laufe des Monats 95 Millionen Besuche. Das ist ein Anstieg von 40 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Im Dezember 2024 gab Substack-Mitbegründer Hamish McKenzie bekannt, dass der Dienst die Marke von 4 Millionen bezahlten Abonnements überschritten habe.
Im Oktober 2024 wechselten die Moderatorinnen des Podcasts „Pantsuit Politics“, Sarah Stewart Holland und Beth Silvers, im Rahmen eines Substack Pilotprogramms für Multimedia-Autoren (Podcaster, YouTuber, TikToker) mit hohen finanziellen Garantien von Patreon zu Substack. Nach diesem und anderen erfolgreichen Wechseln kündigte das Unternehmen Ende Januar 2025 den Start seines Substack Creator Accelerator Fund an: Mit insgesamt 20 Millionen Dollar will Substack den Umstieg von Multimedia-Autoren erleichtern und sie finanziell absichern. Zusätzlich erhalten die Teilnehmer strategische Beratung sowie frühzeitigen Zugang zu neuen Funktionen. Gemäß der Ausschreibung wird Substack aber vor allem Multimedia-Autoren aus den USA unterstützen. Autoren aus Europa, Asien, Afrika, Südamerika und Australien gehen leer aus, ebenso schreibende Autoren – was von vielen Substack-Autoren kritisiert wurde.
Im März 2025 gab Substack bekannt, dass die Marke von 5 Millionen bezahlten Abonnements überschritten wurde.
Ausbau der Dienste
2019 hat Substack Podcasts und Diskussionsforen für Newsletter-Abonnenten hinzugefügt.
2021 zahlte Substack mit dem Programm Substack Pro erstmals Vorschüsse in sechsstelliger Höhe für etablierte Autoren. Der Journalist Matthew Yglesias erhielt einen Vorschuss von 250.000 Dollar, um seinen Newsletter „Slow Boring“ zu starten, was Debatten über die Nachhaltigkeit und Fairness gegenüber kleineren Autoren auslöste.
2022 wurden Videos eingeführt.
Im April 2023 führte Substack eine Notes-Funktion ein, die es den Nutzern ermöglicht, kurze Inhalte zu veröffentlichen und zu posten. Diese Mikroblogging-Funktion wurde mit Twitter verglichen, und viele Medien sahen darin eine Reaktion auf die Veränderungen bei Twitter unter der Leitung von Elon Musk. Die Einführung von Substack Notes führte zu Kritik von Musk, und Twitter begann, Links zu Substack auf seiner Plattform zu zensieren.
Seit Februar 2025 können Video-Ersteller ihre Videos in Substack direkt über die App veröffentlichen und monetarisieren. Seit 2022 konnten Videos in Notes geteilt werden, dem Twitter-ähnlichen Feed von Substack – die Notes-Funktion unterstützt aber keine Paywall. Diese Änderungen sind Teil der Bemühungen von Substack, TikTok-Ersteller für sich zu gewinnen.
Finanzierung Zwischen 2017 und 2024 hat Substack sieben Finanzierungsrunden mit insgesamt über 15 Investoren durchgeführt, die einen Betrag von über 100 Millionen US-Dollar ergaben.
Seed-Finanzierung (Mai 2018) Kapital: 2 Millionen US-Dollar Investoren: Zhen Fund, Emmett Shear und weitere
Series A (Juli 2019) Kapital: 15,3 Millionen US-Dollar Hauptinvestor: Andreessen Horowitz
Series B (März 2021) Kapital: 65 Millionen US-Dollar Hauptinvestor: Andreessen Horowitz
Erweiterte Series B (März 2023) Kapital: 5 Millionen US-Dollar Plattform: Crowdfunding über WeFunder
Series B - II (Mai 2023) Kapital: 3,29 Millionen US-Dollar Investoren: Andreessen Horowitz, J17 Capital
Weitere Finanzierungsrunde (November 2024) Kapital: 10 Millionen US-Dollar Investoren: Mark Pincus (Gründer von Zynga), Haroon Mokhtarzada (Gründer von Truebill und CEO von Rocket Money), Naval Ravikant (Mitbegründer von AngelList), Nate Silver (Gründer von FiveThirtyEight)
Series C (Juli 2025) Substack hat eine Series‑C‑Finanzierung über 100 Millionen US-Dollar abgeschlossen, geführt von den Risikokapitalgesellschaften BOND Capital und The Chernin Group.
Seit der Gründung 2017 hat Substack insgesamt 200 Millionen US-Dollar an Fremdkapital aufgenommen.
Das Unternehmen wird nun (Stand: Juli 2025) mit 1,1 Milliarden US-Dollar bewertet und hat damit offiziell den Unicorn-Status erreicht.
Charakterisierung des Dienstes
Die Newsletter auf Substack haben Ähnlichkeiten mit einem Blog, ihre Autoren sind Medienunternehmen, Journalisten, Experten oder auch reine Privatpersonen. Die Themen reichen von Sport über Kultur bis zu Politik und verschiedenen Nischenthemen. Inzwischen ist eine große Anzahl unabhängiger Journalisten auf der Plattform aktiv, was zum Teil auf den Rückgang der traditionellen Medien zurückzuführen ist.
Abonnement-Modell Die Autoren können entscheiden, ob das Abonnement ihres Newsletters kostenlos oder kostenpflichtig sein soll. Bei einem kostenpflichtigen Abonnement können einzelne Beiträge kostenlos zugänglich gemacht werden.
„Newsletter Circle“ hat im Mai 2024 die Daten von 74.858 Substack-Newslettern abgerufen, die öffentlich zugänglich sind, und sie unter anderem auf ihre Abonnementsstruktur analysiert: 50 Prozent der aktiven Substack-Newsletter arbeiten mit einem kostenpflichtigen Paid-Abonnement.
Seit 2020 beträgt die Mindestgebühr für ein Paid-Abonnement 5 US-Dollar/Monat oder 30 US-Dollar/Jahr, wovon Substack in der Regel eine Gebühr von zehn Prozent einbehält. Gemäß „Newsletter Circle“ beträgt der durchschnittliche Abonnementspreis 10 US-Dollar/Monat oder 96 US-Dollar/Jahr.
Die Zahlungen werden auf der Website selbst mithilfe des Zahlungsdienstes Stripe abgewickelt. Dieser erhebt eine Gebühr von 2,9 Prozent plus 0,30 US-Dollar pro Transaktion.
Gemäß Substack erzielen (Stand Dezember 2024) mehr als 50.000 Publikationen mit Substack einen Verdienst. „Die Top 10 Publisher verdienen zusammen mehr als 40 Millionen US-Dollar pro Jahr. In den Kategorien Politik und Nachrichten verdienen mehr als 30 Publikationen mindestens 1 Million US-Dollar pro Jahr.“
Gemäß der Analyse von „Newsletter Circle“ im Mai 2024 „sind gleichzeitig 45 Prozent der Substack-Newsletter inaktiv“.
Substack erzielt keine Einnahmen aus Anzeigen, die von den Autoren in deren Newslettern geschaltet werden.
Publikationsfrequenz „Newsletter Circle“ hat auch die Publikationshäufigkeit der Substack-Newsletter analysiert. Die monatliche Veröffentlichung ist die beliebteste Häufigkeit (24 %), gefolgt von wöchentlichen Newslettern (21 %). Nur 3 % der Newsletter werden täglich veröffentlicht. 24 % Monatlich 21 % Wöchentlich 14 % zwei Mal pro Woche 13 % mehrmals pro Woche 8 % zwei Mal pro Monat 3 % Täglich 17 % Erster Post oder andere Kadenz
Technik
Die Inhalte können von den Autoren in Markdown-Format erstellt werden, das in HTML konvertiert wird. Für die Gestaltung der Benutzeroberfläche verwendet Substack mit React.js ein populäres JavaScript-Framework.
Für den Versand der Newsletter in hoher Stückzahl nutzt Substack Dienste wie Amazon SES (Simple Email Service).
Die aus den Newslettern generierten Websites sind unter anderem mit klaren URLs, Metadaten und strukturierter Datenunterstützung für Suchmaschinen SEO-optimiert.
Für die Abwicklung von bezahlten Abonnements und Zahlungen setzt Substack auf Stripe, eine führende Plattform für Online-Zahlungen.
Datenschutz
Einige Kritiker weisen darauf hin, dass Substack nicht vollständig mit der Datenschutz-Grundverordnung (DSGVO) der Europäischen Union konform ist. So seien nicht alle eingebundenen Dienstleister für das neue Trans-Atlantic Data Privacy Framework (TADPF) zertifiziert. Gemäß Substack hat das Unternehmen Maßnahmen zur Einhaltung der DSGVO ergriffen, wie die Bereitstellung von Datenverarbeitungsvereinbarungen und Sicherheitsprotokollen.
Nutzung und Verbreitung
Substack gab bis Ende 2024 keine Nutzerzahlen heraus. In einem Brief an die Investoren erklärten die Gründer Ende Dezember 2024 erstmals offiziell, Substack habe „heute mehr als 4 Millionen bezahlte Abonnements und insgesamt mehrere 10 Millionen aktive Abonnenten im gesamten Netzwerk“.
Gemäß verschiedenen Quellen entwickelte sich der Dienst seit der Gründung 2017 wie folgt: + Nutzerzahlen von Substack seit 2018 Jahr Abonnenten zahlende Abonnenten 2018 Juli unbekannt 11.000 2019 April unbekannt 40.000 2020 Dez. unbekannt 250.000 2021 Nov. 1 Million unbekannt 2024 Mai 35 Millionen 3,5 Millionen 2024 Nov. 40 Millionen 4 Millionen
Sprachversionen Gemäß „Newsletter Circle“ werden 87,2 Prozent der Substack-Newsletter in englischer Sprache geschrieben, nur 0,5 % in deutscher Sprache. 87,2 % Englisch 2,4 % Portugiesisch 2,1 % Spanisch 1,6 % Französisch 1,5 % Italienisch 0,5 % Deutsch 4,7 % Andere
Reichweitenstärkste Newsletter
Substack zeigt die Abonnentenzahl nur auf den Landing Pages von Newslettern mit über 1.000 Abonnenten an. Von den Newslettern über 1.000 Abonnenten hat „Newsletter Circle“ folgende Zahlen für Paid- und Free-Abonnements ermittelt: 51 % 1.000–2.500 Abonnenten 16 % 2.500–5.000 Abonnenten 15 % 5.000–10.000 Abonnenten 9 % 10.000–20.000 Abonnenten 6 % 20.000–50.000 Abonnenten 2 % 50.000–100.000 Abonnenten 1 % 100.000 Abonnenten und mehr
Erfolgreiche Newsletter kennzeichnet Substack mit einem farbigen Badge: Violetter Badge: über 10.000 zahlenden Abonnenten Oranger Badge: über 1.000 zahlende Abonnenten Weisser Badge: über 100 zahlende Abonnenten
Reichweitenstärkste Autoren international
Substack wird (Stand: 2025) von englischsprachigen Autoren geprägt, die grösstenteils aus den USA stammen. Deren häufigste Themen sind die US-amerikanische Politik, Technologie und Kultur. Die 10 einflussreichsten Substack-Influencer in den USA im Jahr 2025 sind gemäss der Favikon-Plattform:
+ Erfolgreiche US-amerikanische Substack-Autoren und deren Newsletter Newsletter Autor Abonnenten (Free und Paid) Thema „Letters from an American“ Heather Cox Richardson 2,6 Millionen Zusammenhänge und Auswirkungen der US-Politik „American Ambition“ Marc Cenedella 2,3 Millionen Karriere-Beratung „Lenny's Newsletter“ Lenny Rachitsky 1,1 Millionen Tech- und Startup-Branche neu mit Fokus auf KI „The Truth About Cancer“ Ty and Charlene Bollinger 1,1 Millionen Christlich-fundamentalistische alternative Gesundheitsthemen „Robert Reich“ Robert Reich 1,0 Millionen Ökonomie mit Fokus auf wirtschaftliche Gleichheit und soziale Gerechtigkeit „Eltoro Market Insights“ Harry Colt 950.000 Finanzwissen mit dem Ziel, den Vermögensaufbau zu demokratisieren „The Bulwark“ Sarah Longwell 846.000 Politische Kommentare und Analysen häufig zu Fragen der Korruption und Regierungsführung „Michael Moore“ Michael Moore 839.000 Soziale Gerechtigkeit, Demokratie und bürgerschaftliches Engagement „Meidas+“ Ben, Brett, and Jordy Meiselas 769.000 Aktuelle Nachrichten, Politik und Rechte „Homeward“ Amanda Hesser 686.000 Content-Strategien
Zu den bekannten internationalen Autoren auf der Plattform gehören seit Beginn die Journalisten Glenn Greenwald, Seymour Hersh, Matt Taibbi und Bari Weiss sowie die Autoren Salman Rushdie und Chuck Palahniuk.